中央政治局刚刚召开了一次经济会议，根据会后发表的新闻声明，会议还是决定继续保持政策的连续性和稳定性，继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策。这和2009年的政策完全一样。同时，中央政治局还要求对经济的增长质量予以更多的关注，并继续刺激内需。

我认为，从此次会议传递的信息来看，中央对当前经济形势的认知和政策制订的出发点，与之前相比并无太多变化。由此也可以推测，将于12月10日召开的中央经济工作会议已经定调，并不会在政策上做出太大的调整，明年的整个中国经济政策亦将保持目前的态势。

这和我之前对中国经济的预测是完全相同的。鉴于可能的通胀预期，我相信，银行贷款还是会相对有所收缩，很有可能从今年的10万亿贷款收缩到7-8万亿。而广义货币M2增长将大约控制在17-18%，与今年三季度的29%的增幅比起来，将有所收缩。

对于银行来说，存款准备金的再次提高以及基础利率的提高，在2010年中期之前不太可能。但是，明年中期以后，由于贸易的不平衡和市场流动性的过剩，我认为，中国央行将很有可能通过提高存款准备金来对付可能的通胀压力。

到明年第三季度，中国央行就有可能祭出升息法宝，因为明年三季度，中国的CPI将有可能达到3。0%。但是明年下半年的加息应该不会超过两次，每次不会超过27个基点。而这样的加息主要是为了抑制通胀预期。另外，因为人民币盯住美元，中国央行的加息将与美联储息息相关，中国央行的加息应该不会先于美联储。如果哪天美联储开始加息了，那么中国央行就将有所动作。摩根士丹利的美国团队预测，美联储将在明年第三季度加息，那么中国央行的加息也应该发生在明年第三季度。

关于另外一个大家关心的问题--人民币的汇率问题，我依然觉得，到明年中期之前，人民币和美元之间的汇率不会发生变化。但是明年下半年，很有可能中国会允许人民币继续升值，但这个过程一定是温和且渐进的。

中国将很有可能重复2005-2008年的情景。在整个世界强烈的人民币升值预期下，热钱涌入，大量的外部盈余加上国内宽泛的流动性，资产价格上涨的压力将再次呈现。

所以，从宏观经纪来看，中国将再次遭遇资产价格上涨带来的通胀压力，2010年，中国的主管部门将把主要精力用于对付这种威胁。因此，控制金融杠杆将成为政策制订的重要考量，以此来尽可能防止资产泡沫的突然爆裂。这也将导致一系列政策的重新出台。

这些政策将包括：更加严格的购房贷款限制，加强对股市的调控，对银行资本充足率的要求将提高，并且将单方面逐渐解除对外部资本账户的控制，引诱资本外流（比如通过QDII等手段），但是另一方面，则将限制资本的流入。